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教育行业周随笔-沪粤民办中小学全面摇号率先启动

时间:02-13/2020 13:46 | 点击次数:

周随笔:沪粤民办中小学全面摇号率先启动2020 年1 月,广东省和上海市相继出台政策提出,从2020 年起对报名人数超过招生计划数的民办小学和初中,全部实行电脑随机摇号录取。二者均源自2019 年7 月8日国务院颁布的《全面提高义务教育质量的意见》。

    民办中小学全面摇号的背后是公办民办中学差距越来越大。此前在中小学义务教育阶段,公办中小学实行片区划分、就近入学政策,一般情况下不得跨区招生,也不通过考试面试来筛选学生;而民办中小学则不受此政策限制,生源可以来自全市且要经过学校筛选,且学费一般较为昂贵。在这种情况下,民办学校可以通过高薪吸引优质师资、加大投入营造优质教学环境,以吸引优质生源入学,使得民办中学升重点高中比例高于公办中学。家长对教育的投入往往是不计成本的,都想尽可能给孩子最优质的教育资源,因此越来越多的生源涌向民办学校,而学校可以通过考试面试等环节筛选其中的尖子生,使得民办学校生源及办学质量越来越好,马太效应明显。

    民办中小学全面摇号贯彻下去会发生哪些变化?1)民办学校与公办学校的差距将缩小;2)民办学校将出现明显分化,高端和低端民办学校将继续存在,普通民办学校或面临危机;3)优质公办中小学的学区房或将更受重视;4)升学培训机构受损,兴趣培训反而受益。

    本周A 股教育指数(886040.WI)累计上涨12.28%,大幅跑赢上证综指15.66pct,跑赢深圳成指12.94pct。其中,A 股教育行业10 家重点公司中有9 家上涨,涨幅前三为昂立教育、立思辰、佳发教育,涨幅分别为+51.45%、+25.98%、+24.76%,主要受特殊事件影响,“停课不停学”背景下的在线教育热度及用户量均大幅增加;唯一一个下跌的公司为美吉姆,跌幅1.54%,源自美吉姆业务大多来自线下受影响较大。深证成指指数(除昂立教育外的重点教育标的均在深交所上市)本周下跌幅度为0.66pct,低于绝大部分A 股教育标的涨幅。本周港股教育行业16 家重点公司有15 家上涨,延续此前涨势。涨幅前三名分别为新东方在线、希望教育、中教控股,涨幅分别为+37.32%、+18.59%、+17.24%,均受“停课不停学”背景下在线教育概念大幅受益刺激;唯一未涨的标的为21 世纪教育。美股教育行业10 家重点公司中6 家公司上涨,涨幅前两名分别为跟谁学和好未来,涨幅分别为+22.12%和+12.24%,跌幅后两名分别为瑞思学科英语和精锐教育,跌幅分别为-2.74%和-1.35%。

    教育行业重点新闻:政策要闻:2020 年研究生考试招生改期,英语专四专八考试延后;教育部新通知各地新学期网课不得提前进行;高校教师线上教学计入教学工作量;人社部暂停举办高校毕业生现场招聘。教育部指出未经学校批准不可返校,网络教学要注意时长适当。重要数据:作业帮直播课春季免费课报名用户数突破1000 万。行业动态:跟谁学3.338 亿元买下郑州三栋办公楼,预计下半年投入使用;乐博乐博加码在线业务,母公司盛通战略投资VIPCODE。

    投资建议:教育是政策敏感度极高的行业,目前K9 趋严、K12 培训规范,职教领域利好政策却频出。作为A 股职教旗舰,中公教育19Q3 业绩持续强势表现,多维产品矩阵完善。中公聚焦大学生就业,专注招录培训、职业提升培训(考研等)和职业能力训练(IT),且在研发、渠道、品牌等方面构建较强竞争壁垒,截至2019H1 专职研发2000 人,网店880 家,在职业教育备受政策支持背景下,中公将通过渠道与产品优势实现持续高增长,建议积极关注。

    风险提示:教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险等

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